Ações de educação continuarão em alta? Uma pode fazer o investimento dobrar

Fonte: Economatica, em 2023

Ensino superior se recupera; educação básica, nem tanto

As altas estão relacionadas com o fim da pandemia e com o início do ciclo de quedas de juros. "Na pandemia, muita gente desistiu de estudar e não houve matrículas", explica Fernando Siqueira, diretor de pesquisa da Guide Investimentos. Com uma grande queda na receita, essas empresas se endividaram para continuar pagando seus custos, que são fixos, como aluguel e manutenção de prédios, salários de professores, entre outros. Se em 2002 as matrículas voltaram, os juros altos fizeram com que as empresas ficassem mais endividadas. Já no ano passado, a Selic começou a cair. Essas companhias têm agora mais chance de colocar as contas em ordem. Isso atrai os investidores, que veem maior possibilidade de lucros para a empresa.

Já a Bahema Educação é uma empresa de ensino básico. É dona de instituições como Escola da Vila, Escola Mais, Escola Parque e Escola Viva. A recuperação da companhia anda mais devagar. "Ela não se beneficia de programas governamentais, como o Fies", diz Virgilio Lage, especialista da Valor Investimentos. Além disso, ela é pouco negociada na Bolsa.

Em 2024, ações de educação vão continuar em alta

A recuperação financeira continua, e as matrículas também devem aumentar, o que significa lucros maiores para essas empresas, diz Siqueira. Em relatório publicado nesta segunda-feira (8), o Itaú BBA diz que as taxas de juros mais moderadas devem melhorar o endividamento, o que se traduz em uma melhor distribuição de ganhos aos acionistas, como dividendos, para as empresas em 2024.

O Novo Fies, promessa de campanha do governo Lula, deve retomar o financiamento integral do ensino superior ainda este ano. O programa perdeu atratividade com o aumento da sua inadimplência e, por isso, o governo lançou o "Desenrola do Fies". As negociações começaram em 7 de novembro de 2023 e mais de R$ 300 milhões já foram restituídos aos cofres públicos, referentes a R$ 7,1 bilhões de dívidas renegociadas. O governo estima que 1,24 milhão de universitários sejam beneficiados.

Essa renegociação e o prometido novo Fies devem se refletir em mais matrículas para as empresas. Espera-se que o novo Fies tenha menos vagas e um limite para as parcelas de pagamento da dívida de seus beneficiados, mas mesmo assim ele deve impulsionar o setor.

O desemprego em queda também impulsiona o setor. O número de pessoas desocupadas no país é o menor desde abril de 2015. "Educação é um setor muito atrelado ao desemprego. Se ele cai, a taxa de matrículas sobe", diz Leonardo Piovesan, analista da Quantzed, casa de análise e empresa de tecnologia e educação para investidores

Volta do Mais Médicos pode ajudar. "Em 2023, vimos o anúncio do programa Mais Médicos III, que deverá ampliar significativamente a capacidade dos cursos de medicina em 25% nos próximos anos", publicou o BBA.

Outro fator que deve ajudar é a esperada regulamentação mais rígida do ensino a distância, que pode trazer mais qualidade. Sem as mudanças regulatórias, o ensino a distância provavelmente experimentará um crescimento modesto, diz o documento Itaú BBA.

Quais são as melhores ações para quem quer investir no setor

Yduqs continua entre as preferidas do setor. As estimativas do Itaú BBA para a dona da das empresas de educação Estácio, Ibmec e Faculdade Damásio, entre outras, são de alta de 11% na receita. A XP calcula ganhos de 11,59% para ação este ano. O papel passaria de um preço atual de aproximadamente R$ 21 para R$ 23,50.

Outros ativos também devem crescer bastante. Cruzeiro do Sul, Cogna e Ser têm recomendação de compra pelo BBA. Para esses papéis, o banco prevê um preço alvo de R$ 4,50, R$ 8 e R$ 8,50, respectivamente, o que renderia 64,60%, 34,70% e 18,20% a estas ações.

Para Anima, a expectativa é de uma valorização no ano de 94%, segundo o BBA. "Nosso valor justo para o ano de 2024 é de R$ 8, o que implica uma alta de 94%", publicou o banco. Mas a Genial não é tão otimista com a ação, e tem recomendação neutra. O preço da ação poderia chegar a R$ 5, o que geraria uma ganho de 13,64%.

As exceções são Ser Educacional, que tem recomendação neutra (não comprar, nem vender) pelo BBA e Bahena, que o banco não cobre..